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  波音股价自3月10日以来大幅跌落,咱们估计该公司第三季度的收益不会协助其股价反弹。自3月10日埃塞俄比亚航空公司(衣索比亚航空公司)坠机以来,波音公司股价跌落了11.7%,市值蒸发了近270亿美元。但是,其年头至今的报答率已下降至17%左右,现在在同类公司中排名第16位。

  为什么波音第三季度的收益对它没有协助

  这家飞机制造商将于10月23日发布第三季度收益陈述。咱们估计其季度数据将比第二季度更糟。咱们对这个季度的失望预期是由于波音737 MAX飞机的问题。自3月中旬以来,这款机型一向面对全球禁飞的要挟。此前,该机型在5个月内相继发生了两起丧命空难。在禁令发布后,出于安全考虑,航空公司现已回绝承受最大投递量。

  737 MAX占波音飞机总出货量的近70%。2018年,它贡献了该公司总经营赢利的30%。这种快速出售形式的停滞正在影响其商用飞机的交给。这家飞机制造商发布,第二季度商用飞机出货量同比下降54%。因而,该公司第二季度收入同比下降了35%。该公司还陈述了12个季度以来的初次净亏损。

  咱们或许会看到第三季度更糟糕的数据,由于波音第三季度的交给数据显示出大幅下降。本年第三季度,该公司的总出货量同比下降67%,从2018年第三季度的190架降至63架。从1月到9月,该公司陈述商用飞机交给量同比下降47%。

  第三季度的预期

  分析师估计,波音第三季度收入同比下降22%,至196亿美元,每股收益下降40%,至2.16美元。但是,咱们以为,假如波音挂号与最大限额问题相关的费用,它的收入和赢利将下降得更多。

  第二季度,波音公司计入了49亿美元的税后费用,作为对最大客户的补偿本钱。该公司第二季度的营收和税前收入因而减少了56亿美元。咱们估计这家飞机制造商将在第三季度录得相似的本钱。

  尽管如此,咱们以为,一旦波音737 MAX取得安全监管部门的同意,该公司将康复增加。在取得同意后,波音将可以康复最大交货量,再次进步其收入、收益和现金流。

  分析师对波音股票的观点

  由于波音737 MAX飞机的问题仍在继续,一些分析师现已下降了该公司飞机的2019年交给猜测。杰富瑞(Jefferies)分析师希拉卡哈奥格鲁(Sheila Kahyaoglu)乃至以为,该公司将比2019年的方针低50%以上。10月1日,Kahyaoglu将她对飞机出货量的预估从早些时候的508架下调至438架。

  在2018年第四季度的成绩陈述中,波音表明,估计2019年将交给895-905架飞机。这一交给预期远远高于上一年创纪录的806架飞机,其间580架为737 MAX系列喷气式飞机。

  本年4月,考恩和他的公司将最大交货量猜测从630辆下调至500辆。同月,美国银行(Bank of America)表明,737 MAX飞机的交给将继续中止6至8个月。

  尽管如此,大多数分析师依然看好波音公司的股票,由于他们估计在MAX重返蓝天后,该公司的股票将微弱反弹。路透社查询的分析师对波音股票给出了共同的“买入”评级。掩盖波音的25位分析师中,约60%看好该股,32%持“持有”情绪,其他8%持看跌情绪。它们的均匀方针价为411.86美元,反映出未来一年的潜在报答率为10%。

  关于供货商和航空公司来说,最重要的是报答

  波音737 MAX的回归对飞机零部件供货商和航空公司也至关重要。在其第二季度的电话会议上,通用电气(GE)泄漏,假如MAX在2019年全年坚持停飞,将花费14亿美元。通用电气(General Electric)与法国赛峰(Safran)飞机引擎公司成立了一家合资企业,为737 MAX飞机制造引擎。

  另一家零部件供货商——精灵航空体系公司(SPR)也面对着危险,假如波音中止或下降其737 MAX的产值。美国航空航天体系公司出产的波音737 MAX飞机结构超越70%,约占公司总收入的50%。波音公司现已将4月份的月最大产值削减了19%,至42架。

  美国航空公司西南航空(LUV)、美国航空(AAL)和联合航空(UAL)一共具有72架MAX飞机。自3月中旬马克斯被禁飞以来,这些航空公司现已面对超越4万次航班撤销。OAG在8月6日的一份陈述中称,假如波音MAX飞机停飞至10月,这三家航空公司或许一共丢失6亿美元。

(文章来历:美股研讨社)

(责任编辑:DF407)

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